【中小企業政策宣傳月部門系列文章之十五】

證監會高度重視促進中小企業發展工作，堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，堅決貫徹黨的十九大精神，嚴格落實習近平總書記關于資本市場的一系列重要指示批示精神和黨中央、國務院的決策部署，多措并舉、狠抓落實，全面深化資本市場改革開放，積極發揮資本市場功能，著力解決中小企業融資難、融資貴等問題，構建資本市場服務中小企業發展的長效機制。

第一，深化資本市場改革開放，全力落實在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制。2018年11月，習近平總書記在首屆中國國際進口博覽會上宣布在上交所設立科創板并試點注冊制。在黨中央、國務院的正確領導下，證監會會同上海市、相關部委和市場各方，精心組織、扎實工作，經過250多天的努力，2019年7月22日，首批25家企業在科創板上市交易。截至2019年9月30日，已同意42家企業的科創板注冊申請。設立科創板并試點注冊制，既是暢通科技、資本和實體經濟循環，加速科技成果向現實生產力轉化的機制創新，也是資本市場落實金融供給側結構性改革的重要舉措，有助于增強資本市場的包容性和競爭力，可以為包括中小企業在內的、尚未盈利處于發展階段的科創公司上市融資提供支持。

第二，積極支持符合條件的中小企業首發上市和再融資。在堅持質量第一和確保市場穩定的前提下，穩步推進新股發行常態化，不斷提升審核效率和透明度，穩定市場預期。加快中小企業首發上市進度，為主業突出、規范運作的中小企業上市提供便利。嚴把審核質量關，優化再融資制度，維護市場秩序，大力支持中小企業再融資。截至2019年9月底，證監會核準53家企業在中小板和創業板首發上市，融資額495.35億元；核準66家中小板和創業板上市公司再融資，融資額863.89億元。

第三，積極支持符合條件的中小企業在新三板市場融資。緊緊圍繞新三板服務實體經濟的核心目標，牢牢把握服務創新型、創業型、成長型中小企業的定位，著力完善基礎性制度、防范和化解市場風險。截至2019年8月底，新三板掛牌公司9298家，中小企業占比超過91%。2017年至2019年8月底，新三板市場累計支持3438家中小企業融資1491.21億元，融資額占比69.40%。中小企業在新三板市場并購重組累計746次，交易金額839.51億元，融資額占比71.12%。

第四，支持符合條件的中小企業通過發行公司債券、資產證券化產品等方式進行融資，積極創新債券品種。一是按照“市場化、法治化”原則持續深化改革，規范發展交易所債券市場，不斷提升服務實體經濟融資發展的能力。2019年1-8月，中小企業發行公司債券共計融資金額1472億元。二是推出信用保護工具試點，以市場化的方式緩解中小企業融資難問題。2019年1月，證監會指導滬深交易所分別聯合中國證券登記結算有限責任公司發布《信用保護工具業務管理試點辦法》及配套規則。信用風險管理類工具通過分散信用風險，為投資者提供信用風險保護，可以降低企業的融資難度及融資成本。截至2019年8月底，交易所債券市場已創設信用保護合約30.6億元，支持22家企業債券融資223.4億元。三是擴大創新創業債試點，拓寬私募可轉債的發行主體范圍。為支持中小、民營企業發債融資，豐富資本形成機制，證監會開展創新創業債試點，截至2019年8月底，創新創業債券累計發行59單，融資金額87億元。在創新創業可轉債試點基礎上，證監會于2019年8月30日指導滬深交易所分別聯合全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司、中國證券登記結算有限責任公司發布《非上市公司非公開發行可轉換公司債券業務實施辦法》，進一步擴大創新創業公司債券試點范圍，支持非上市公司非公開發行可轉換公司債券，加強對中小、民營企業的金融服務。四是穩步發展供應鏈金融應收賬款資產證券化，支持中小企業借助核心企業信用拓寬融資渠道。2019年1-8月，供應鏈金融應收賬款資產證券化產品共發行1793億元。

第五，大力培育私募市場，引導私募股權、創業投資基金投向中小企業。完善創業投資基金稅收優惠政策，鼓勵商業銀行理財子公司私募理財產品、社?；?、養老金、保險資金、信托產品等投資私募股權投資基金和創業投資基金，與中科院、中小企業協會、重點區域等多渠道建立的“私募+項目”平臺對接服務機制，引導私募股權、創業投資基金規模不斷擴大、投新投長、投早投小。截至2019年8月底，中國證券投資基金業協會已登記私募股權和創業投資基金管理人14765家，備案基金36224只，基金規模達9.58萬億元。截至2019年二季度末，備案的私募股權和創業投資基金在投項目中，屬于中小企業的投資項目數量為53680個，在投金額達1.63萬億元。

第六，進一步深化并購重組市場化改革，支持優質中小企業通過重組上市加快登陸資本市場。修改《上市公司重大資產重組管理辦法》，優化重組上市認定標準，恢復重組上市配套融資，允許符合條件的資產在創業板重組上市，豐富重大資產重組業績補償協議和承諾監管措施。推進定向可轉債并購試點，制定試點操作指引，統一試點期間監管標準，截至目前賽騰股份等4單項目已獲核準；研究制定配套細則，推動定向可轉債并購由試點轉常規。研究起草《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》并向社會公開征求意見，推進分拆上市制度改革，拓寬企業融資渠道。

第七，區域性股權市場支持中小企業融資發展。出臺《區域性股權市場監督管理試行辦法》《區域性股權市場信息報送指引（試行）》《關于規范發展區域性股權市場的指導意見》等制度文件，確立業務和監管規則等基礎制度架構。目前區域性股權市場發展初具規模，運行機制不斷完善，系統有序市場生態初步成型，在拓寬企業融資渠道、推動企業規范運作、促進經濟轉型升級等方面發揮了積極作用，服務支持了一大批小微企業。截至2019年8月底，全國34家區域性股權市場共有掛牌企業2.86萬家（其中股份公司9523家），展示企業10.53萬家，累計實現各類融資10407億元，其中股權融資1848億元，債券融資3029億元；掛牌企業中累計轉滬深交易所上市的10家，轉新三板掛牌的509家，被上市公司或新三板掛牌公司收購的21家，改制為股份公司的3488家。

下一步，證監會將繼續全面深化資本市場改革，切實提升資本市場服務實體經濟的質量和效率，積極支持中小企業通過股權、債券等多種方式融資，拓寬融資渠道、提高直接融資比重，助力廣大中小企業融通發展。